380亿对赌悬顶

70岁王健林再立危墙

王健林的心头肉，珠海万达商管究竟何时才能上市？4月25日，港交所官网显示，万达商管招股书状态已更新为“失效”，这已经是王健林第三次失手上市节点。2021年10月、2022年4月及10月，万达商管曾三次递交招股书，最终均告失效。

和过往一样，万达官方的回应也并无新意——上市申请材料失效并不影响上市进程，根据香港上市规则，原申请或再次递交六个月到期后三个月内重新递交的，均属于原申请的延续。因此，公司会尽快按香港联交所要求更新提交申报材料，“目前上市进展有序推进中”。此前在美元债路演中，有万达商管人士曾一度言之凿凿，2023年2月底前会获得证监会关于赴港上市的批准，今年二季度完成香港IPO上市。事实证明，王健林还是过于乐观了些。他更大的压力来自于其与众多投资者的对赌协议：若万达商管2023年底前未能成功上市，后者可要求万达按照8%的收益率回购总额380亿的股权。根据评级咨询机构“YY Rating”的测算，不考虑预提所得税和股息，万达一方的潜在回购支出规模高达440亿元。六年前，靠着资产大甩卖，万达得以提前偿还了4000亿元的巨额债务，并借此幸运躲过了高杠杆的反噬，避免重蹈恒大们的暴雷，得以安全平稳落地。如今，年近70岁的王健林似乎又站在了危墙之下，这次又该如何自救？

创民企海外上市最慢记录

对于今年二季度上市敲锣，王健林原本信心十足，因此他在与海外银行借款合同中，曾约定5月8日前将完成上市IPO。但令人意外的是，万达商管上市进度不及预期，触发了提前还款的约定，并直接引爆了这波舆情。这是在380亿股权回购款之外的三笔美元银团贷款，目前，万达尚有借款存量合计13亿美元。一位投资圈机构人士向作者确认，根据银团合同7.2条的约定，若珠海万达未能在2023年5月8日前完成港股上市，作为借款人，万达需尽快通知各参贷行，如份额超过2/3的贷款行要求还款，万达则需归还本金及对应利息。该人士透露，2023年4月19日，万达正式向所有参贷行发出豁免同意申请，将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。截至目前，三笔银团均已有超过1/3的参贷行同意该豁免申请。这意味着，提前偿还贷款的条款，已无触发风险。

解除提前偿债风险两天后，有消息称，4月21日，王健林在当天的内部管理层会议上承认，因为商管上市延迟，万达遇到了一些困难，但公司可以克服挑战，战胜困难。一位万达区域高管向作者确认，关于董事长的讲话精神和要点，区域总在本周一（4月24日）的晨会上向员工进行了传达。不过他并未透露更多信息，“现阶段比较敏感”。与此同时，市场传言，万达地产板块将被央企华润收购。4月25日，华润一方公开对此否认，称为“谣言”。万达近期风波不断，除了境外银行贷款提前偿还风险、地产甩卖传言外，困扰他们的，还包括美元债券价格持续下跌、地产信托被传违约，以及内部员工爆料业绩造假等。在商管上市进度遇挫的节点下，这些负面情绪更容易被放大并发酵。

这样的窘境，与王健林过去多次驰援同行的首富气质大相径庭。作者不完全统计，2022年至今，万达集团已与河南建业、河南鑫苑、山西田森、奥克斯地产等多家公司合作，接管商业项目运营权，此外，万达还接连拿下北京蓝色港湾项目、五棵松卓展购物中心项目。今年以来，王健林还带队奔走河南、贵州、吉林等地，为万达密集签约文旅项目，似乎有意重整文旅板块。就在王健林意气风发之时，如今，万达商管上市路却卡在了“大路条”上。早在2021年10月，中国证监会就受理了万达商管赴港上市的申请，后者向香港联交所上市申请递交A1表格，业内俗称“小路条”。按照上市流程，如证监会认为书面反馈意见满足H股发行要求且整改措施到位后，即会出具H股发行批复，俗称“大路条”。之后便是联交所聆讯、路演等上市工作。不过，一年半时间过去，“大路条”却迟迟未有进展。“万达商管已经创造了民营企业海外上市的最慢纪录。”IPG中国区首席经济学家柏文喜撰文指出，通常情况下，H股上市公司从取得“小路条”到取得“大路条”只需3-6个月，过去从未出现因批复原因上市周期超过半年的企业。他拿同行举例对比称，万科旗下万物云，与万达商管同属管理服务企业，在取得“小路条”后约3个月即取得“大路条”，同期的融创服务，从交表到完成上市只用了105天。

380亿回购款，老王掏得起？

作为商战场上的最后一搏，万达商管承载了王健林的上市旧梦。他此前曾公开表示，“万达商管是万达的核心企业，我什么企业都能丢，这个不能丢。”此前，王健林将所有重资产项目都从万达商业中剥离干净，包括万达广场、配套住宅、酒店、写字楼等，仅保留纯粹的商业轻资产运营业务，这就是而今要上市的万达商管。一方面，其为母公司万达集团开发的所有万达广场提供运营服务，另一方面，则向独立第三方商业项目进行外拓，输出万达广场店品牌和管理经验。眼下，留待万达商管上市最后的时间，或许仅剩8个月。就在3月21日，就万达商管申请境内发债60亿元一事，证监会下发问询函，其中就包括一旦2023年底前未能成功上市，300亿元的股权回购款一事对其短期偿债能力的影响。截至目前，万达尚未回复该问询。万达商管负债几何，一旦未能如约上市，王健林掏得起这笔巨额股权回购款吗？

从万达商管最新的财报来看，截至2022年9月底，尽管比上年末少了115亿元，但其现金余额仍为325.39亿元，短期借款39.68亿元，加上一年内到期的非流动负债244.91亿元，合计284.59亿元，至少足以覆盖短期债务。与此同时，上市招股书显示，王健林与Pre-IPO投资者签署的对赌协议中，后者总投资额高达380亿元，持股21.17%。这些真金白银力挺老王名单中，包括珠海国资委、郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、招商局、PAG太盟投资集团等20多家机构投资者。若上市折戟，按照YY评级的测算，假设不考虑预提所得税和股息，万达一方的潜在回购支出约440亿元。显然，上述325亿元的账面现金难以覆盖。不过，王健林依然拥有足够的资产腾挪空间。截至2022年9月末，万达商管总资产为5982.54亿元，总负债为3024.48亿元，净资产为2958.06亿元，资产负债率为50.56%。YY评级则测算称，在不考虑外部融资的情况下，截至2022年11月末，大连万达商管的经营活动和资产在2023年底前可提供约1087~1213亿元资金，对2022年12月-2023 年全年境内外行权到期债券、以及上市失败下的潜在回购支出，可以实现覆盖比例约 163%~182%，“万达商管仍具备一定安全边际”。实际上，从今年开始，除了发行合计7亿美元债、60亿元境内公募外，王健林已经频频出手进行融资。在1月份将万达酒店股权质押融资约8.5亿港币后，4月份，趁着股价反弹，王健林又两次减持万达电影5%的股份，合计套现约15.3亿元。王健林的后手还有什么，外界不得而知。

来源：腾讯新闻棱镜

“草丛里的蛇”？马克龙计划联手中国干这个        

俄乌战争爆发后，欧洲各国在支援乌克兰的问题上表现出了前所未有的团结精神。也正因为如此，法国总统马克龙的一系列单方面行动和表述，显得格外"引人注目"。

（德国之声中文网）据此前"彭博社"报道，法国显然希望同中国一道，共同促成俄乌两国的和平谈判。为此目的，马克龙已授权其外交事务顾问伯恩（ Emmanuel Bonne）同中国前外长王毅进行协商，以便为未来的俄乌谈判制定框架。彭博社援引匿名消息来源报道称，法国方面认为，今年夏季就有可能促成俄乌谈判。一名法国高级官员已经证实了相关计划的存在，不过他拒绝透露计划的细节。他表示，法国已向各盟友进行了通报。

这位官员表示，法国也已同乌克兰总统泽连斯基就"筹备和平峰会"事宜举行过会谈。而泽连斯基本人则证实，他同马克龙就其中国之行进行过沟通。克里姆林宫则表示，俄方对法国提出的和平计划并不知情。法国总统拟议中的外交攻势，在欧洲引起广泛批评。英国政治家史密斯（ Duncan Smith）形容马克龙犹如"草丛里的蛇"。即便是在法国国内，马克龙的做法也招致批评。法国《世界报》报道称，法国外交官们对于每次"马克龙出访之后，都要收拾残局，挽回损失"感到非常厌倦。中国一直表示愿意为促成俄乌和平付出努力，并为此推出了乌克兰和平12点计划。但北京的动议只在克里姆林宫得到积极回应。中国驻法大使卢沙野就前苏联加盟共和国主权地位的言论引起抗议后，尽管中国官方做出解释澄清，但中方在俄乌战争中的所谓"中立立场'，仍引起了更多的质疑。

2023年4月6日，马克龙总统马克龙同中国最高领导人习近平举行会谈。除了计划联手中国推动俄乌和谈之外，法国总统马克龙两周前访华期间的一系列"讨好"北京的言行，就已经引起广泛批评。马克龙表示，欧洲不应介入台海危机，不应成为美国的随从。欧盟议会人民党议会党团代表团主席德国基社盟政治家韦伯对《图片报》表示："中国领导层已经对欧盟及北约成员国的生存权利提出了质疑，而马克龙的言行显然是在鼓励中国领导人进一步探寻我们的忍耐极限在哪儿。中俄领导人共同点越来越多的大背景下，马克龙显然在损害欧洲的团结和跨大西洋关系。"德国自民党国防问题专家史塔克齐默曼（Marie-Agnes Strack-Zimmermann）也表示："马克龙访华之后的一系列言行，是在破坏欧洲的团结，削弱欧洲的对华立场。因为很显然，中国站在了俄罗斯一方，而没有站在自由和民主一方。"中国问题专家Alexander Görlach 为德国之声撰写的客座评论中写道："欧洲大家庭正面临着时代转折点，因为巴黎正在同中国和俄罗斯专制政权建立新同盟，以取代法国同欧洲盟友的伙伴关系。如果马克龙不能悬崖勒马，那么他的行为将会对欧盟构成严重的威胁。"

来源：德国之声

逆龄不是梦！第一抗衰利器NMN, 彻底改善亚健康

作为世界级的抗衰老专家，哈佛医学终身教授，大卫·辛克莱尔博士在继发现白藜芦醇有抗衰老效果之后，再次发现NMN有抗衰老功效而引发世界轰动，并且是从白藜芦醇的修复1条长寿蛋白基因到NMN可以修复7条长寿蛋白基因，这一科技成果让他被《时代》杂志评为100位最有影响力人物之一。

2013年大卫·辛克莱尔博士在《Cell》中发表“NAD+的前体NMN可有效延缓衰老乃至逆龄”，这一科学言论获得了多个诺贝尔奖获得者一致认可，并且以“亚洲超人”李嘉诚先生和“股神”巴菲特为富豪的代表纷纷注资投入“NMN”系列产品的生产和研发。

美国洛杉矶前五大药厂4EXCELSIOR旗下的凯丽公司生产的NMN产品， 特级原料纯度达到99.92%，获得了最严格的《 CGMP 》制造标准认证、进入了《PDR美国医生药用指南》、获得了《HALAL清真》等19项认证。其亲民的特惠价格，使人类很容易活到150岁！

医学证明，随着年龄的增加，我们身体中NAD+的减少就会引发我们身体的老化和各种可怕的老化病和老年病。

凯丽9种健康抗衰老系列，守护您的健康， 独家配方， 都在美国医生药用指南PDR上， 从而确保了有效 和100% 全部吸收，让您吃着放心。彻底修复亚健康！

拥有全球19大权威顶尖认证， 其中包括美国最权威医学药典PDR，有效补充我们体内自有的NAD+ (辅酶1)，快速增强身体免疫力，快速修复坏损的DNA，让我们快速重回健康，不再畏惧岁月和衰老.

想以最优价格购买世界顶级抗衰老产品， 请拨打热线电话： 647-872-0380, 或加微信 caleriehealth88. 

详情请查阅 www.calerie.com